Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga về việc chấm dứt cuộc xung đột ở Ukraine sẽ tạo thêm một yếu tố địa chính trị tiêu cực khác cho giá dầu trong năm nay.
Cuộc đàm phán Nga - Mỹ - Ảnh: Internet
Khi các quan chức cấp cao của Mỹ và Nga đang họp tại Ả Rập Xê Út để thảo luận về khả năng kết thúc chiến tranh mà không có sự tham gia của Ukraine, thị trường đang bắt đầu có xu hướng tiếp cận dễ dàng hơn với nguồn cung dầu của Nga.
Trong trường hợp các cuộc đàm phán dẫn đến một thỏa thuận và có thể nới lỏng lệnh trừng phạt đối với dầu thô và xuất khẩu sản phẩm dầu của Nga, giá dầu sẽ giảm tới 10 USD một thùng đối với chuẩn Brent, ngân hàng Bank of America cho biết.
Liệu có nới lỏng lệnh trừng phạt?
"Nếu các lệnh trừng phạt được nới lỏng, chúng tôi tin rằng giá chuẩn Brent có thể giảm từ 5 đến 10 USD một thùng nếu các thùng dầu của Nga đột nhiên không cần phải đi một chặng đường dài đến Ấn Độ hoặc Trung Quốc, và nguồn cung đột nhiên tăng lên", các nhà phân tích tại BofA lưu ý.
Theo ngân hàng Mỹ, việc nới lỏng lệnh trừng phạt tiềm năng cũng có thể làm giảm biên lợi nhuận lọc dầu trên toàn cầu trong bối cảnh nguồn cung dầu diesel từ Nga tăng cao.
"Biên lợi nhuận lọc dầu toàn cầu cũng có thể giảm. Mặc dù biên lợi nhuận đã bình thường hóa kể từ khi xung đột Ukraine nổ ra, nhưng chúng có thể giảm xuống thấp hơn nữa khi lệnh trừng phạt đối với dầu diesel được nới lỏng", các nhà phân tích của BofA lưu ý.
Trên thực tế, giá dầu có thể tăng vọt nếu các cuộc đàm phán không thành công hoặc không đạt được thỏa thuận và Mỹ tiếp tục tăng cường các lệnh trừng phạt đối với Nga để cố gắng đạt được thỏa thuận.
Tín hiệu tiêu cực
Khả năng đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột ở Ukraine là một trong số nhiều yếu tố bi quan mà các nhà phân tích thị trường quan tâm.
Các mối đe dọa về thuế quan và các cuộc xung đột thương mại của Mỹ, các mức thuế đã áp dụng và khả năng áp các biện pháp trả đũa vô tận có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế ở các nền kinh tế lớn, bao gồm Mỹ và Trung Quốc. Các cuộc xung đột thương mại với các mối đe dọa về thuế quan lúc có lúc không đã làm gia tăng sự bất ổn và các doanh nghiệp hiện không có khả năng dự đoán được hoạt động thương mại ổn định với bất kỳ quốc gia nào mà Mỹ giao dịch.
Trong tháng 1, lo ngại về nguồn cung với lệnh trừng phạt thắt chặt đối với Nga và Iran và sự sụt giảm của tồn kho toàn cầu đã thúc đẩy giá dầu tăng, nhưng những tín hiệu tăng giá này đã bị lu mờ vào đầu tháng 2 do lo ngại về tăng trưởng kinh tế và nhu cầu dầu trong bối cảnh căng thẳng thương mại và thuế quan.
Đến tuần đầu tiên của tháng 2, giá dầu thô đã xóa sạch mọi mức tăng được tích lũy trong năm 2025.
Tâm lý thị trường trở lại thận trọng sau khi Tổng thống Trump bắt đầu áp thuế và đe dọa sẽ áp thêm thuế.
Trong tuần tính đến ngày 11/2, dữ liệu mới nhất từ các sàn giao dịch, quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tiền tệ khác tiếp tục tích lũy các vị thế bán - nói cách khác là giá giảm - trong hai hợp đồng tương lai dầu thô được giao dịch nhiều nhất là WTI và Brent.
Vị thế mua ròng WTI - chênh lệch giữa vị thế giá lên và giá xuống - đã giảm trong tuần báo cáo mới nhất, do các lệnh bán mới tham gia thị trường nhiều hơn là các lệnh thanh lý vị thế mua, các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ING cho biết.
Các chiến lược gia cho biết thêm rằng vị thế mua ròng trong hợp đồng tương lai Brent cũng giảm, mặc dù với tốc độ chậm hơn nhiều.
Vài tuần qua, có thêm một yếu tố giảm giá cho giá dầu, khi Iraq và Kurdistan đang trên đà khôi phục dòng chảy và xuất khẩu dầu từ khu vực bán tự trị Iraq vào cuối tháng 3.
Việc khôi phục xuất khẩu của Kurdistan sẽ bổ sung thêm khoảng 400.000 thùng mỗi ngày vào nguồn cung dầu, mặc dù vẫn chưa rõ bao nhiêu trong số này sẽ được phân bổ cho thị trường quốc tế và bao nhiêu sẽ được giữ lại để tiêu thụ trong nước tại Iraq.
Trong số các tín hiệu giảm giá ngày càng tăng đối với dầu thô, OPEC+ sẽ bắt đầu bổ sung nguồn cung vào tháng 4, theo kế hoạch hiện tại là bắt đầu nới lỏng việc cắt giảm sản lượng từ quý 2 trở đi.
Nhưng tháng 4 cũng được cho là ngày mục tiêu để chính quyền Hoa Kỳ có một số hình thức ngừng bắn cho Ukraine vào lễ Phục sinh. Nếu giá dầu giảm đáng kể trong trường hợp đạt được thỏa thuận hòa bình, OPEC+ có thể phải xem xét lại, một lần nữa, các kế hoạch đưa thêm nguồn cung trở lại thị trường.
Về phía yếu tố tăng giá, các lệnh trừng phạt nghiêm khắc của Mỹ đối với Iran theo chiến dịch "gây sức ép tối đa" của Tổng thống Donald Trump có thể hỗ trợ giá dầu.
Nếu một thỏa thuận dẫn đến giá dầu giảm 10 USD một thùng, thì nó sẽ giúp giảm chi phí năng lượng cho người tiêu dùng Mỹ - một lời cam kết quan trọng trong chiến dịch tranh cử của Tổng thống Trump.
Thực tế, các nhà khai thác dầu của Mỹ sẽ không sẵn sàng tăng cường khoan khi giá dầu giảm 10 USD một thùng.
Họ không tăng cường hoạt động ngay cả ở mức giá hiện tại vì đang tìm kiếm hiệu quả vốn và cắt giảm chi phí cũng như tuân thủ kỷ luật chi tiêu để trả nhiều tiền hơn cho các cổ đông của mình.
