Trong động thái mới nhằm “tái định h́nh” kinh tế Mỹ, Tổng thống Donald Trump ủng hộ việc chấm dứt thông lệ hàng thập kỷ yêu cầu các công ty đại chúng công bố kết quả kinh doanh theo quư. Thay vào đó, ông kêu gọi chuyển sang chế độ báo cáo 6 tháng/lần.
Trump lập luận trên Truth Social rằng doanh nghiệp “không nên bị buộc phải ‘báo cáo’ theo quư”, v́ việc này sẽ tiết kiệm chi phí và giúp ban điều hành tập trung hơn vào vận hành dài hạn. Ông dẫn lại so sánh quen thuộc: trong khi một số nền kinh tế như Trung Quốc “nh́n 50–100 năm”, doanh nghiệp Mỹ lại bị ám ảnh với từng quư — điều mà ông cho là “không tốt”.
Lập luận và bối cảnh
Những phê phán về “chủ nghĩa quư” không mới. Trước đây, các nhân vật như Jamie Dimon (JPMorgan Chase) và nhà đầu tư Warren Buffett cũng từng kêu gọi giảm bớt ám ảnh kết quả ngắn hạn. Năm 2016, Hillary Clinton nói bà “vô cùng lo lắng về chủ nghĩa tư bản theo quư”.
Những người ủng hộ thay đổi cho rằng:
* Áp lực “đánh quả theo quư” khiến doanh nghiệp t́m mọi cách làm đẹp số liệu, bỏ qua đầu tư dài hạn cho R&D, nhân sự và cơ sở hạ tầng.
* Gánh nặng tuân thủ và chi phí công bố thường xuyên góp phần làm giảm mạnh số lượng công ty niêm yết ở Mỹ, khi nhiều doanh nghiệp chọn tư nhân hóa hoặc tŕ hoăn IPO.
Quy tŕnh pháp lư: cần cái gật đầu của SEC
Trump thừa nhận thay đổi này phải “phụ thuộc vào phê chuẩn của SEC”. Theo kế hoạch, Long-Term Stock Exchange (LTSE) sẽ sớm đề nghị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch cho phép các công ty báo cáo 6 tháng/lần thay v́ hàng quư. CEO LTSE Bill Harts gọi đây là “ư tưởng đến đúng thời điểm”.
Trong thập niên 2010, Liên minh Châu Âu và Vương quốc Anh đă bỏ yêu cầu báo cáo theo quư, chuyển sang chu kỳ nửa năm. Năm 2018, Trump từng đề nghị SEC nghiên cứu mô h́nh này để “tăng linh hoạt và tiết kiệm chi phí”.
Một số phân tích chính sách cho rằng khả năng chuyển đổi từ mô h́nh quư sang nửa năm đă từ khó thành có thể, dù chưa chắc chắn. Theo đánh giá nội bộ, có làn sóng trong ngành muốn bỏ báo cáo quư; và ban lănh đạo SEC (được cho là ưu tiên cắt giảm thủ tục) có thể coi đây là một “chiến thắng chính sách” dễ triển khai. Dù vậy, ngay cả trong kịch bản thuận lợi, đội ngũ SEC vẫn cần ít nhất vài tháng để soạn thảo dự thảo quy tắc, thu thập dữ liệu và lấy ư kiến.
Mặt trái: mất đi tín hiệu kịp thời của nền kinh tế
Những người phản đối cảnh báo hệ quả đáng kể:
* Thiếu cập nhật kịp thời: Báo cáo quư của các hăng hàng không là chỉ báo sớm về nhu cầu đi lại; kết quả của các ngân hàng lớn giúp đoán định rủi ro nợ xấu; “bộ tứ Big Tech” đang là nhiệt kế của làn sóng AI. Giăn chu kỳ báo cáo có thể làm chậm các tín hiệu cảnh báo sớm này.
* Độ biến động tăng: Khi thông tin dồn lại theo chu kỳ 6 tháng, thị trường có thể phản ứng thái quá mỗi kỳ công bố, khiến biến động giá cổ phiếu mạnh hơn trong các pha xoay chiều của chu kỳ kinh tế.
* Minh bạch và quản trị: Khoảng cách thông tin dài hơn có thể gây khó cho nhà đầu tư nhỏ lẻ và làm suy yếu kỷ luật thị trường đối với ban điều hành.
Kịch bản tác động
* Nếu được thông qua: Doanh nghiệp giảm chi phí tuân thủ định kỳ; bộ phận IR tập trung vào thông tin chiến lược và dữ liệu hoạt động chất lượng hơn; song nhà đầu tư sẽ cần dựa nhiều hơn vào chỉ báo thay thế (dữ liệu tần suất cao, báo cáo ngành, hướng dẫn nội bộ không theo mẫu).
* Nếu bị tŕ hoăn/không thông qua: Tranh luận về “chủ nghĩa quư” vẫn kéo dài; SEC có thể chọn cải tiến chất lượng báo cáo quư (chuẩn hóa thuyết minh, giảm các chỉ tiêu kém hữu ích) thay v́ bỏ chu kỳ.
Đề xuất chuyển sang báo cáo bán niên là nỗ lực nhằm giảm “tư duy ngắn hạn” và gánh nặng tuân thủ cho doanh nghiệp Mỹ. Tuy nhiên, cái giá phải trả là độ kịp thời thông tin giảm và biến động thị trường có thể tăng. Quyết định cuối cùng sẽ nằm ở quy tŕnh làm luật của SEC, cân bằng giữa thúc đẩy đầu tư dài hạn và bảo toàn minh bạch – công bằng cho nhà đầu tư và nền kinh tế thực.